Zásoby mohou být brzy vyčerpány

Ve chvílích, kdy se znovu čekalo, zda se naplní tvrzení amerického prezidenta Donalda Trumpa, že dohoda s Íránem je připravena k podpisu, odborné analýzy upozorňují, že i kdyby k tomu došlo, náprava v jedné z nejvýznamnějších těžebních oblastí světa bude trvat dlouho a řada změn je trvalých.

Sadu takových analýz teď vydalo významné neziskové výzkumné centrum pro veřejné politiky The Brookings Institution. Zpráva Samanthy Grossové a Ryana Beanea, kterou jsme z této sady vybrali, se věnuje vlivu situace v Hormúzském průlivu na globální ropné trhy a uzavírá doporučeními pro americkou politiku. Nejdůležitější myšlenky jsme zvýraznili.

https://www.brookings.edu/articles/from-chokepoint-to-crisis-the-strait-of-hormuz-and-global-oil-markets/

Hormuzský průliv, jediný vstup do Perského zálivu, je již dlouho považován za nejdůležitější úzké místo světové energetické námořní dopravy. Poté, co Spojené státy a Izrael 28. února 2026 zahájily útoky na Írán, Írán reagoval nasazením dronů, balistických raket a malých útočných člunů, jimiž ohrožoval a napadal plavidla pokoušející se průlivem proplout.

V důsledku toho nelze plavidla proplouvající průlivem pojistit nebo je pojištění neúměrně drahé. Ani námořníci nejsou ochotni touto cestou plout, takže průliv je fakticky uzavřen.

Írán pokračoval ve vlastním vývozu ropy v objemu přibližně 2 miliony barelů denně dokud Spojené státy 13. dubna 2026 nezahájily blokádu. Dnes je lodní provoz v průlivu téměř zastaven, s výjimkou malého počtu plavidel, která zaplatila „mýtné“ Islámským revolučním gardám (IRGC) výměnou za bezpečný průjezd. Ceny ropy pravděpodobně dále porostou, protože průliv zůstává uzavřen, a jakmile se otevře, bude trvat měsíce, než se trh normalizuje.  

Před válkou procházelo touto úžinou přibližně 20 % celosvětových dodávek ropy, což představovalo zhruba 15 milionů barelů ropy denně a 5 milionů barelů rafinovaných produktů denně. Vzhledem k blízkosti Perského zálivu a závislosti na dodavatelích z této oblasti narušení dodávek zasáhlo tvrdě nejprve asijské trhy.

Několik ropovodů umožňuje Saúdské Arábii a Spojeným arabským emirátům (SAE) vyvážet ropu mimo úžinu a jejich využití se od začátku konfliktu zvýšilo. Saúdskoarabský ropovod East-West nyní běží na plný výkon a dopravuje 7 milionů barelů denně do přístavu Yanbu v Rudém moři. SAE rovněž plně využívají svůj ropovod Habshan-Fujairah, který dodává 1,8 milionu barelů denně do přístavu Fujairah v Ománském zálivu.

I přes dodávky těmito trasami odhaduje Mezinárodní energetická agentura (IEA), že produkce ropy ze zemí postižených uzavřením klesla o více než 14 milionů barelů denně, a popisuje tento šok jako „největší narušení dodávek v historii globálního ropného trhu“.

Obavy z blokády průlivu panovaly už dlouho, ale tato blokáda probíhá jinak, než jak to zřejmě očekávala Trumpova administrativa. Írán prokázal, že stačí hrozby a několik skutečných útoků, aby byl provoz v průlivu účinně zablokován, a dokud nezačala americká blokáda, umožňoval průjezd jen svým vlastním dodávkám.

Na obnovení svobody plavby v průlivu vojenskými prostředky nestačí jen nasazení válečného loďstva, ale vyžadovalo by to také kontrolu nad íránským územím, ze kterého lze odpalovat rakety a drony.

Lodní provoz probíhá obvykle ve dvou pruzích uprostřed průlivu, ale Írán tvrdí, že tyto plavební dráhy zaminoval, a vybízí lodě, aby místo toho pluly trasou v íránských teritoriálních vodách. Írán se nyní pokouší zavést stupňovitý systém poplatků za průjezd průlivem, přičemž přednost budou mít lodě ze států přátelských k Teheránu.

Dopady šoku na straně nabídky jsou zatím tlumeny ropou ze zásobníků. V reakci na krizi IEA zorganizovala největší uvolnění strategických ropných zásob v historii, a to koordinovaný prodej 400 milionů barelů. Výkonný ředitel IEA Fatih Birol uvedl, že toto uvolnění dodává na trh zhruba 2,5 až 3 miliony barelů denně, avšak tyto zásoby by mohly být vyčerpány již v červenci nebo srpnu. Komerční zásoby ropy a paliv byly před konfliktem vysoké kvůli nadbytku nabídky. Tyto zásoby však také rychle klesají. Čína má největší strategické zásoby ropy na světě, a to téměř 1,4 miliardy barelů. Zatím omezila dovoz ropy po moři a pravděpodobně čerpá spíše z komerčních zásob než ze svých rezerv.

Spojené státy jsou největším světovým producentem ropy a čistým vývozcem ropy, pokud započítáme rafinované produkty jako benzín, naftu a letecké palivo. Nicméně i Spojené státy jsou vystaveny cenovému šoku jako zbytek světa. Ropa a rafinované produkty jsou globálně obchodované komodity a jsou do značné míry zaměnitelné, což znamená, že narušení dodávek zvyšuje ceny všude. Ve Spojených státech činila 1. června průměrná cena běžného benzínu 4,31 USD za galon a nafty 5,35 USD za galon. Ceny mírně poklesly oproti maximům z poloviny května, kdy byl benzín o přibližně 1,50 USD a nafta o přibližně 2,00 USD dražší než před válkou.

Ceny ropy a rafinovaných produktů postupem času téměř jistě dále porostou. I kdyby byl průliv brzy znovu otevřen, bude trvat měsíce, než se trh s ropou normalizuje, protože je třeba opravit poškozenou infrastrukturu, obnovit zastavenou produkci, přesunout plavidla do oblastí, kde jsou potřebná, a doplnit obchodní zásoby.

Ropné společnosti ve Spojených státech i v zahraničí dnes těží z vyšších cen ropy a pohonných hmot, ale čelí mnohem nejistějšímu budoucímu tržnímu prostředí. Před konfliktem byl trh s ropou v přebytku, přičemž nabídka převyšovala poptávku a ceny byly nízké. Tato situace se zcela obrátila. Několik velkých mezinárodních ropných společností však oznámilo, že v reakci na krizi nemění své investiční plány.

Nová těžba ropy ve Spojených státech může být spuštěna rychleji než jinde, ale na cenové signály reaguje pomalu. Počet vrtných souprav v USA, který je dobrým měřítkem pro nové vrty ropy a plynu, byl až do dubna 2026 (nejnovější údaje) stabilní. Využití zařízení potřebného k frakování nového břidlicového vrtu za účelem jeho přípravy na těžbu je však na nejvyšší úrovni od května 2025, přičemž v permské pánvi vzrostlo za posledních několik týdnů o 20 %, což znamená, že do těžby vstupuje větší počet již otevřených vrtů. Současná aktivita je nicméně stále pod úrovní stavu před pandemií COVID-19.

Rizikový profil producentů ropy v Perském zálivu bude v budoucnu odlišný vzhledem k tomu, že Írán prokázal vůli i prostředky k zablokování Hormuzského průlivu.

Těžba ropy v zemích OPEC od začátku války poklesla o více než 30 %. OPEC již desítky let stanovuje produkční kvóty ve snaze regulovat globální ceny ropy. Vzhledem k nejisté bezpečnostní situaci i po skončení války a odchodu Spojených arabských emirátů z OPEC 1. května bude OPEC v budoucnu pravděpodobně mít méně významné postavení na ropných trzích a v oblasti cen ropy.

Umožnit Íránu vybírat mýtné v Hormuzském průlivu je velmi problematické. Mýtné by se mohlo stát klíčovým zdrojem příjmů pro IRGC. Podrobnosti jsou zatím nejasné, ale některé zprávy uvádějí, že IRGC vybírá 1 dolar za barel ropy; u velmi velkého tankeru by to znamenalo 2 miliony dolarů za jeden průjezd. Navíc ostatní země by mohly následovat Írán a začít vybírat mýtné v dalších důležitých námořních úžinách, včetně Malackého průlivu, Gibraltarského průlivu a Dánského průlivu. To by podkopalo svobodu plavby, princip, který americké námořnictvo po desetiletí zajišťuje a chrání.

Doporučení pro politiku Washingtonu

V krátkodobém horizontu může americká politika pro zmírnění krize pro spotřebitele udělat jen málo, kromě dohody o otevření průlivu. Některé diskutované politické nápady, jako je dočasné zrušení daně z pohonných hmot nebo pozastavení vývozu ropy či rafinovaných produktů, by mohly přinést více škody než užitku.

Zrušení federální daně z pohonných hmot (18,3 centů za galon benzínu a 24,3 centů za galon nafty) by ceny snížilo jen nepatrně, zatímco by to vyprázdnilo fond Highway Trust Fund, který udržuje a buduje dopravní a silniční infrastrukturu USA.

Pozastavení vývozu ropy by bylo kontraproduktivní, protože americké rafinerie jsou uzpůsobeny na zpracování těžší ropy než lehké břidlicové ropy, která tvoří většinu americké produkce. Spojené státy proto dovážejí těžkou ropu a vyvážejí lehkou ropu. Americké rafinerie by produkovaly méně benzínu, nafty a leteckého paliva, pokud by zpracovávaly domácí ropu, která není pro jejich konstrukci vhodná. Zákaz vývozu rafinovaných produktů by de facto stanovil strop pro produkci amerických rafinérií a poškodil by také jiné země, které jsou závislé na vývozu paliv.

Pokračující uvolňování zásob ze Strategické ropné rezervy USA by mohlo být dobrým nápadem, ale blíží se k provozním limitům. Na konci aktuálního uvolňování koordinovaného IEA budou americké strategické rezervy obsahovat přibližně 300 milionů barelů. Musí však udržovat minimální množství ropy, aby se zabránilo strukturálnímu poškození systému. SPR tento limit nezveřejňuje, ale odhaduje se, že činí asi 150 milionů barelů.

Vzhledem k tomu, že ropa se ve Spojených státech převážně používá v dopravě, mohla by zmírnit příští šok další elektrifikace vozového parku a zvyšování palivové účinnosti vozidel. Tyto kroky jsou však příliš pomalé na to, aby zmírnily rostoucí ceny pohonných hmot pro spotřebitele a inflační dopad, který mají vysoké ceny pohonných hmot na ekonomiku, uzavírá zpráva autorů z Brookings.